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前言

嘴上說給，手里去拿……

投資類合伙企業(yè)的自然人合伙人，將按照利息、股息、紅利所得或財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得項目征收個人所得稅，必須按照個體工商戶的標(biāo)準(zhǔn)征收累進(jìn)稅，導(dǎo)致稅率將由20％提高到35％，且之前收益將被追繳收稅的消息炸了整個創(chuàng)投圈，人聲鼎沸、哀鴻一片。

說法很多，又說違反契約精神的，有說項目結(jié)束追不回來的、有說所有項目應(yīng)該合并征稅的、有說創(chuàng)投機構(gòu)賦稅過高的……

總之，很熱鬧。

在我看來，問題的核心不在于稅率高低，而是在于投資收益相關(guān)稅收應(yīng)該如何定性、歸于哪個項目、征稅規(guī)則如何統(tǒng)一制定等問題。

創(chuàng)投收入屬于資本利得范疇。

實際上，今年年初已對私募證券投資基金的資本利得開始征收增值稅，包括利息收入和資本利得等統(tǒng)統(tǒng)納入征稅范圍。

利息好理解，那么什么叫資本利得呢？簡單說就是買入資產(chǎn)和賣出資產(chǎn)之間的差價。

按照稅務(wù)規(guī)定，就單一產(chǎn)品而言，凈值多出來的部分就需要交3％的增值稅，而且無論是持有還是已經(jīng)賣出。

按理說不太高，但問題不在于此，關(guān)鍵在于該項稅收依據(jù)的法理是什么，或者說它的征稅原理是什么。

對于資本利得，國際上有資本利得稅這樣一個單獨的稅種，但是中國沒有，因此利用現(xiàn)有稅種簡單地把它計算成增值稅和所得稅。

在計算的時候，只要買入的資產(chǎn)高于期初價格就要征稅。

那么問題就來了，無論是機構(gòu)投資者還是個人投資者，正常情況下同一個體應(yīng)該會同時投資多個項目，投資周期也不一樣，多數(shù)會比較長。

對于創(chuàng)投來說：

假設(shè)某投資者有10筆投資，以平均數(shù)量投向10個項目，假設(shè)其中只有一個賺了百分之百，其他9筆都賠了50％，那么整體計算最終結(jié)果非但沒有盈利反而虧損35％。

那么此時稅收如何計算呢？

他只會計算你賺錢的這一筆，百分之百的盈利按35％征稅，占整體投資金額的3.5％。

那么那些賠錢的部分怎么辦？他當(dāng)然不征稅，但是他也不管。

這樣一來投資者的虧損就變成了38.5％。

對于證券投資基金來說：

最近投資者都在抱怨股指十年了沒漲，十年前是2600多點，到現(xiàn)在又是2600多點。

假設(shè)一個投資者在十年前投資了一個私募的證券投資基金，十年以后這個基金凈值只漲了3％，那這3％會被增值稅收走，也就是說你在這十年時間里不但是忍受了市場波動的煎熬、損失了應(yīng)得的利息收入、承受了巨大的心理壓力、付出了高昂的機會成本……你好不容易賺的3％還被收稅收走了……

如果在此期間投資者投的其他證券投資基金大幅虧損怎么辦？稅務(wù)局是不考慮的，虧就虧了。

那么相同的事情在美國是什么情況呢？它的稅制很完善。

美國有一個稅種叫資本利得稅，這個稅種是以所得稅的框架為基礎(chǔ)，每一個投資者個體的全部投資作為稅收基數(shù)，無論房產(chǎn)、股票、債權(quán)、基金、黃金、收藏品……，都通通納入進(jìn)去一并考慮。

最終的稅收按照投資者所有投資收益軋差的結(jié)果來去計算。

這樣一來，對于有賺有賠的情況就可以統(tǒng)一處理，最終按照實際收益部分進(jìn)行征稅，目前稅率大約20％左右。

一些具體處理的細(xì)節(jié)和避稅手段就不講了，舉個例子：

假設(shè)你在一個稅務(wù)年度或計稅周期里未盈利而是發(fā)生了虧損，那么你可以把虧損的這部分去申報抵扣你的個人所得稅，也就是將個人所得稅應(yīng)繳金額減去虧損金額將是你的最后個稅金額。

抵扣部分每年會有一個額度上限，打比方價是3000美金，如果你今年投資虧了1萬美金，那么就可以向稅務(wù)部門申請3000美金的個稅抵扣。

那么剩下的7000美金怎么辦呢？不用擔(dān)心，你可以把它滾動到下一個稅務(wù)年度，也就是明年計算你的資產(chǎn)凈值時，會將這7000美金從你的投資收益里減掉，然后再去計算你是賺了還是賠了。

對于企業(yè)而言，還有另外一些重要條款，比如企業(yè)今年我投資賠了，可以把這一部分去抵消上一年的投資收益，這樣的話企業(yè)就可以獲得退稅補償。

……

估計中國的投資者看到這里會羨慕的哇哇大哭吧！

美國的稅制不但考慮投資者賺錢情況下的稅收，同時也考慮賠錢狀態(tài)下的稅收，從你身上拿走的和給你都是有依據(jù)的，可以說是非常人性的。

這種稅收安排主要是基于納稅人的利益考慮，而并非基于征稅人的利益而考慮，從這種角度來看，它是一個“善稅”，為大多數(shù)人認(rèn)可和接受。

對于稅收安排，如果只是基于征稅人的利益考慮，而不去考慮納稅人的利益，甚至侵害納稅人的利益，那它一定是個“惡稅”。

在中國當(dāng)前的稅制之下，由于資本利得稅的缺位，而替代稅制又無法覆蓋所有應(yīng)考慮的情況，無法合理征收應(yīng)該征收的稅費、無法有效保護(hù)大多數(shù)投資者的利益，勢必造成極不合理、極不平等的現(xiàn)象。

在國際上還有其他針對資本利得的安排，比如在我國的香港特別行政區(qū)、新加坡、瑞士等就沒有資本利得稅，投資者無論買賣基金、證券、不動產(chǎn)、貴金屬，資本利得是零稅率，因此這些地方作為金融自由港有很大優(yōu)勢。

所以，有很多輿論認(rèn)為高稅率會把資本及企業(yè)家向海外推，我覺得這一推論是站得住腳的。

稅收的目的應(yīng)該更加以劫富濟(jì)貧和轉(zhuǎn)移支付為根本，而不是把所有資源都涸澤而漁、殺雞取卵，把他能拿到全拿來。

稅收安排應(yīng)真正為每一個公民、每一個企業(yè)考慮，設(shè)身處地保護(hù)他們的利益。

非常令人尷尬的是，就在我們盤算著加征資本利得相關(guān)稅收的同時----昨天晚上----美國唐納德.特朗普政府正在考慮將美國資本利得與通貨膨脹掛鉤，以達(dá)到為投資者減的目的。

簡單來說，由于一個投資周期相對比較長，這個過程中實際通貨膨脹是在上升的，因此最終投資者所得應(yīng)該減去通貨膨脹因素才是實際所得。

打個比方，我們投資兩年賺到10％，但是每年通貨膨脹是5％，按照復(fù)利，投資收益無法覆蓋通脹，是負(fù)收益。

在這種情況下，如果按照美國設(shè)想，就不去征稅，反而有可能會退稅。這一方案是白宮首席經(jīng)濟(jì)顧問拉里.庫德洛提出來的，他說人們不應(yīng)該去為這虛幻的收入而被征稅，經(jīng)過通脹調(diào)整的資本利得稅收安排會刺激就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的增長。

盡管該方案還在討論過程中，最終還需要國會通過，但至少美國政府已經(jīng)在考慮這個事情，加上年初為企業(yè)大幅減稅并考慮進(jìn)一步降稅，說明美國政府確實在為美國恢復(fù)經(jīng)濟(jì)、增加美國人收入、吸引資本投向美國而努力著。

我國著名企業(yè)家曹德旺說特朗普是一個偉大的總統(tǒng)，因為他為美國的企業(yè)減稅……

當(dāng)前我國財政、稅收確實面臨很多壓力，前一段時間央行和財政部的隔空互懟就很說明問題。

國務(wù)院常務(wù)委員會非常明確的指出，未來財政政策要更加的積極。

怎么積極呢？除了確保地方債發(fā)行、搞一些必要的基建外，最重要的應(yīng)該是對企業(yè)、個人減稅，降費。

現(xiàn)實是……

今天也有另一則新消息，財政部把個稅起征點從之前的3500提升到了5000塊錢一個月，不知道大家是否應(yīng)該為此歡欣鼓舞、奔走相告、熱烈慶祝一下。

對于未來中國財政更加積極，個人有幾個建議：

首先我們應(yīng)該堅決執(zhí)行中央和國務(wù)院常務(wù)委員會的精神，真真正正的去為中小企業(yè)減輕負(fù)擔(dān)，真真正正的為居民個人減輕負(fù)擔(dān)，加大在民生方面的投入，以激發(fā)投資和消費。

眾所周知，目前地方財政、中央財政都存在一些困難，尤其是地方債務(wù)沉重，更加積極的財政政策意味著更多的財政支出或者是更少的財政收入，那么就有可能成更多的財政赤字，甚至?xí)黾痈嗟恼畟鶆?wù)。

解決的方法非就是開源節(jié)流

第一個是擴大稅基，對于中小企業(yè)和個人而言稅基已經(jīng)相當(dāng)大了，拓展空間極為有限。拓展稅基有兩個路徑----

一是通過央企和國企的轉(zhuǎn)移支付要進(jìn)一步加強，因為他們占據(jù)著壟斷資源和低成本，獲取了比較豐厚的利潤。

二是房地產(chǎn)稅，說了很多年了，應(yīng)該沖破壁壘和利益障礙，盡快推行，落實中央建立房地產(chǎn)調(diào)控長效機制的指示。

其三還可以通過政府處置自己的資產(chǎn)來實現(xiàn)，首先就是固定資產(chǎn)，各省市區(qū)縣鄉(xiāng)各級政府的政府辦公大樓、會議中心等等樓堂館所，趁著地價貴、樓價貴可以趕緊賣掉或出租，以增加財政收入；另外就是各級政府在地方國有企業(yè)里的股份可以進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，吸引民間投資進(jìn)入，既符合中央發(fā)展混合所有制的要求，又能換回現(xiàn)金緩解債務(wù)壓力，同時在財政上提升空間。

節(jié)流就更容易，壓縮部門、精簡機構(gòu)、裁減冗員、事業(yè)單位企業(yè)化……這樣不就減少行政開支了嗎？節(jié)省下來的錢不就可以用于民生了嗎？

方法都知道、道理很簡單，當(dāng)然誰都清楚做起來很不簡單。

中國正處于關(guān)鍵時期，無論內(nèi)部調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿、防風(fēng)險還是貿(mào)易、政治壓力，都需要上下一致、全民同心、共克時艱。

經(jīng)濟(jì)能否平穩(wěn)過渡，未來能否良好發(fā)展，與相關(guān)政策制定能否帶來民心所向，被大家所歡迎、所接受有著非常重大的關(guān)系。